FGV IBRE - Boletim Macro

O cenário macroeconômico do IBRE analisa os diversos aspectos da conjuntura econômica internacional e nacional, com ênfase nas perspectivas de crescimento econômico, inflação, e política monetária e fiscal. Destacam-se também os principais desafios de curto prazo para a economia brasileira.

É importante ressaltar que estudos de natureza prospectiva exigem não apenas técnicas estatísticas como também um profundo conhecimento dos fundamentos de teoria econômica. Por isso, a equipe técnica do IBRE é composta por profissionais com ampla experiência acadêmica e de mercado.

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    Temas para 2024
    (Instituto Brasileiro de Economia, 2024-01) Campelo Junior, Aloisio; Pelliccione, Ana Victoria; Braz, André; Pinheiro, Armando Castelar; Dianin, Caio; Duque, Daniel; Senna, José Júlio; Pereira, Lia Baker Valls; Ribeiro, Livio; Pires, Manoel; Tobler, Rodolpho; Pessôa, Samuel; Seda, Viviane
    Como em todo janeiro, também neste é hora de fazer, ou rever, previsões para o ano à frente. Ao fazê-lo, porém, é importante reconhecer que essas previsões são sempre incertas, posto que o que vai ocorrer nos próximos 12 meses depende diretamente de como a política econômica vai evoluir, aqui e lá fora, o que, por seu turno, depende não só da política em si.
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    O risco de leniência
    (Instituto Brasileiro de Economia, 2023-12) Campelo Junior, Aloisio; Pelliccione, Ana Victoria; Braz, André; Pinheiro, Armando Castelar; Duque, Daniel; Senna, José Júlio; Pereira, Lia Valls; Ribeiro, Livio; Pires, Manoel; Garrido, Marina; Tobler, Rodolpho; Pessôa, Samuel; Seda, Viviane
    Na análise de conjuntura, o fim de ano é sempre uma oportunidade para revermos o que ocorreu no ano que se encerra e alinharmos expectativas para aquele que começa.
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    Desaceleração da atividade econômica doméstica se intensifica
    (2023-11) Campelo Junior, Aloisio; Pelliccione, Ana Victoria; Braz, André; Pinheiro, Armando Castelar; Duque, Daniel; Senna, José Júlio; Pereira, Lia Valls; Ribeiro, Livio; Pires, Manoel; Garrido, Marina; Tobler, Rodolpho; Pessôa, Samuel; Seda, Viviane
    Após surpreender com um crescimento acima do projetado no primeiro semestre, a atividade econômica segue em significativa desaceleração nesta segunda metade de 2023, como esperado.
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    Cenários internacional e doméstico seguem muito incertos
    (2023-10) Campelo Junior, Aloisio; Pelliccione, Ana Victoria; Braz, André; Pinheiro, Armando Castelar; Duque, Daniel; Senna, José Júlio; Pereira, Lia Valls; Ribeiro, Livio; Pires, Manoel; Garrido, Marina; Tobler, Rodolpho; Pessôa, Samuel; Seda, Viviane
    O ano de 2023 entra em seu último trimestre em meio a um cenário de inflação ainda elevada, fruto de uma atividade econômica e de um mercado de trabalho que têm se mostrado mais resilientes ao forte aperto monetário realizado mundo afora do que antes se imaginava.
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    Surpresas positivas no PIB, mas nem tudo que reluz é ouro
    (2023-09) Campelo Junior, Aloisio; Pelliccione, Ana Victoria; Braz, André; Pinheiro, Armando Castelar; Duque, Daniel; Senna, José Júlio; Pereira, Lia Valls; Ribeiro, Livio; Pires, Manoel; Garrido, Marina; Tobler, Rodolpho; Pessôa, Samuel; Seda, Viviane
    O PIB do segundo trimestre surpreendeu, novamente, ficando acima de todas as previsões divulgadas. De fato, desde o ano passado temos observado, no Brasil, assim como nos EUA e em vários outros países da América Latina, surpresas positivas na atividade econômica.
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    Pouso suave no curto prazo, mas com incertezas em prazos mais longos
    (2023-08) Campelo Junior, Aloisio; Pelliccione, Ana Victoria; Braz, André; Pinheiro, Armando Castelar; Duque, Daniel; Senna, José Júlio; Pereira, Lia Valls; Ribeiro, Livio; Pires, Manoel; Garrido, Marina; Tobler, Rodolpho; Pessôa, Samuel; Seda, Viviane
    Os dados divulgados nas últimas semanas reforçam a expectativa de uma desaceleração moderada da atividade econômica no Brasil e, concomitantemente, a continuidade do processo desinflacionário em curso, ainda que com o núcleo de inflação caindo em ritmo bem mais gradual.
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    Reformas avançam, mas ainda há desafios
    (FGV IBRE, 2023-07) Campelo Junior, Aloisio; Braz, André; Pinheiro, Armando Castelar; Duque, Daniel; Senna, José Júlio; Pereira, Lia Valls; Ribeiro, Livio; Pires, Manoel; Garrido, Marina; Santiago, Mayara; Tobler, Rodolpho; Pessôa, Samuel; Seda, Viviane
    O ambiente econômico evoluiu favoravelmente nas últimas semanas, no exterior e no Brasil. Nos dois casos, fruto de uma significativa desaceleração das taxas de inflação, conseguida a despeito de indicadores muito favoráveis no mercado de trabalho. Há uma expectativa crescente de que será possível controlar a escalada inflacionária do pós-pandemia sem a necessidade de uma recessão.
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    Momento de mudança na Política Monetária
    (FGV IBRE, 2023-06) Campelo Junior, Aloísio; Braz, André; Pinheiro, Armando Castelar; Duque, Daniel; Senna, José Júlio; Pereira, Lia Valls; Ribeiro, Livio; Pires, Manoel; Garrido, Marina; Santiago, Mayara; Tobler, Rodolpho; Pessôa, Samuel; Seda, Viviane
    A última semana foi marcada por decisões de política monetária de parte dos bancos centrais das principais economias. No Brasil, a decisão de política monetária será o destaque desta semana, com a reunião do Copom em 20 e 21 de junho.
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    Dosando o otimismo
    (FGV IBRE, 2023-05) Campelo Junior, Aloísio; Braz, André; Pinheiro, Armando Castelar; Duque, Daniel; Senna, José Júlio; Pereira, Lia Valls; Ribeiro, Livio; Pires, Manoel; Garrido, Marina; Santiago, Mayara; Tobler, Rodolpho; Pessôa, Samuel; Seda, Viviane
    De forma geral, o primeiro quadrimestre de 2023 foi marcado pela melhora do ambiente para emergentes, com destaque para a América Latina, o Brasil aí incluído. De um lado, porque houve enfraquecimento do dólar. De outro, porque a China mostrou surpreendente crescimento no primeiro trimestre deste ano (4,5% na comparação anual), devido, em grande medida, à reabertura da economia
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    O novo arcabouço fiscal e seus desafios
    (FGV IBRE, 2023-04) Campelo Junior, Aloísio; Braz, André; Pinheiro, Armando Castelar; Duque, Daniel; Senna, José Júlio; Pereira, Lia Valls; Ribeiro, Livio; Pires, Manoel; Garrido, Marina; Santiago, Mayara; Tobler, Rodolpho; Pessôa, Samuel; Seda, Viviane
    As últimas semanas foram marcadas por vários eventos importantes, aqui e lá fora, com impacto nos mercados doméstico e global. Destaca-se, no caso brasileiro, a evolução favorável dos preços dos ativos, em especial a valorização do real para a faixa de R$ 4,90-4,95 por dólar.
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    À espera do novo arcabouço fiscal
    (FGV IBRE, 2023-03) Campelo Junior, Aloísio; Braz, André; Pinheiro, Armando Castelar; Duque, Daniel; Senna, José Júlio; Pereira, Lia Valls; Ribeiro, Livio; Pires, Manoel; Garrido, Marina; Santiago, Mayara; Tobler, Rodolpho; Pessôa, Samuel; Seda, Viviane
    Tudo indica que podemos estar em meio a um momento de redirecionamento da trajetória da economia, aqui e lá fora. No âmbito doméstico, o foco na segunda metade de março será a definição do tão aguardado “novo arcabouço fiscal”, tema do momento
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    Um começo de ano turbulento
    (FGV IBRE, 2023) Campelo Junior, Aloísio; Braz, André; Pinheiro, Armando Castelar; Duque, Daniel; Senna, José Júlio; Pereira, Lia Valls; Ribeiro, Livio; Pires, Manoel; Garrido, Marina; Santiago, Mayara; Tobler, Rodolpho; Pessôa, Samuel; Seda, Viviane
    Em termos retrospectivos, e a despeito de tantos desafios, a economia brasileira surpreendeu positivamente em 2022. O PIB deve ter crescido 3%, com a inflação dando sinais de descompressão nas medidas de núcleo, em linha com os efeitos defasados da política monetária.
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    2023: Um ano com muitos desafios
    (FGV IBRE, 2023-01) Campelo Junior, Aloísio; Braz, André; Pinheiro, Armando Castelar; Duque, Daniel; Senna, José Júlio; Pereira, Lia Valls; Ribeiro, Livio; Pires, Manoel; Garrido, Marina; Santiago, Mayara; Tobler, Rodolpho; Pessôa, Samuel; Seda, Viviane
    Apesar de o ano ter começado de modo bem turbulento, no que tange à política econômica estas primeiras semanas serviram para que, de fato, se começassem a ter mais definições, tanto em termos da equipe como da agenda econômica.
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    Decifrando os próximos passos
    (FGV IBRE, 2022-12) Campelo Junior, Aloísio; Braz, André; Pinheiro, Armando Castelar; Duque, Daniel; Senna, José Júlio; Pereira, Lia Valls; Ribeiro, Livio; Pires, Manoel; Garrido, Marina; Santiago, Mayara; Tobler, Rodolpho; Pessôa, Samuel; Seda, Viviane
    Passado o segundo turno das eleições presidenciais, a atenção se voltou para entender qual será a política econômica do governo eleito, especialmente no que diz respeito à formação da equipe econômica e ao cenário fiscal para 2023 em diante.
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    À espera do novo arcabouço fiscal
    (FGV IBRE, 2022-11) Campelo Junior, Aloísio; Braz, André; Pinheiro, Armando Castelar; Duque, Daniel; Senna, José Júlio; Pereira, Lia Valls; Ribeiro, Livio; Pires, Manoel; Garrido, Marina; Santiago, Mayara; Tobler, Rodolpho; Pessôa, Samuel; Seda, Viviane
    Sem dúvida, o principal tema do debate doméstico atual é qual será o arcabouço fiscal que vigorará nos próximos anos. A única certeza que temos até aqui é que o setor público terá um déficit em 2023, mas de que tamanho é muito pouco claro.
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    À espera do resultado das eleições
    (FGV IBRE, 2022-10-20) Campelo Junior, Aloísio; Braz, André; Pinheiro, Armando Castelar; Duque, Daniel; Senna, José Júlio; Pereira, Lia Valls; Ribeiro, Livio; Pires, Manoel; Garrido, Marina; Santiago, Mayara; Tobler, Rodolpho; Pessôa, Samuel; Seda, Viviane
    Após um primeiro turno em que o destaque foi uma votação no presidente Jair Bolsonaro bem mais favorável que a sinalizada pelas pesquisas, o país agora se prepara para o segundo turno, a ocorrer em 30 de outubro.
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    O custo da desinflação
    (FGV IBRE, 2022-09) Campelo Junior, Aloísio; Braz, André; Pinheiro, Armando Castelar; Duque, Daniel; Senna, José Júlio; Pereira, Lia Valls; Ribeiro, Livio; Pires, Manoel; Garrido, Marina; Santiago, Mayara; Tobler, Rodolpho; Pessôa, Samuel; Seda, Viviane
    A economia global enfrenta um dos maiores desafios em décadas, esta é grande mensagem do encontro anual de dirigentes dos bancos centrais realizando em Jackson Hole nos EUA no final do mês de agosto.
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    Cenário à frente promete ser desafiador, aqui e lá fora
    (FGV IBRE, 2022-08) Campelo Junior, Aloísio; Braz, André; Pinheiro, Armando Castelar; Duque, Daniel; Senna, José Júlio; Pereira, Lia Valls; Ribeiro, Livio; Pires, Manoel; Garrido, Marina; Santiago, Mayara; Tobler, Rodolpho; Pessôa, Samuel; Seda, Viviane
    Quatro forças principais têm moldado o desempenho da economia este ano e vão continuar a fazê-lo em 2023: as políticas monetária e fiscal, a geopolítica e a normalização das condições sanitárias, aí incluída a decisão das famílias sobre o que fazer com a poupança acumulada na fase de isolamento social.
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    Aumento da incerteza global e doméstica
    (FGV IBRE, 2022-07) Campelo Junior, Aloísio; Braz, André; Pinheiro, Armando Castelar; Duque, Daniel; Senna, José Júlio; Pereira, Lia Valls; Ribeiro, Livio; Pires, Manoel; Garrido, Marina; Santiago, Mayara; Tobler, Rodolpho; Pessôa, Samuel; Seda, Viviane
    A incerteza global aumentou, de acordo com o World Uncertainty Index (WUI), medida que engloba a situação em 143 países. Não é difícil identificar as várias fontes dessa elevada incerteza. A persistência da guerra na Ucrânia, assim como das sanções impostas em reação a esta, é uma delas.
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    Desaceleração à vista
    (FGV IBRE, 2022-06) Campelo Junior, Aloísio; Braz, André; Pinheiro, Armando Castelar; Duque, Daniel; Senna, José Júlio; Pereira, Lia Valls; Ribeiro, Livio; Pires, Manoel; Garrido, Marina; Santiago, Mayara; Tobler, Rodolpho; Pessôa, Samuel; Seda, Viviane
    Após um primeiro trimestre que confirmou resultado positivo para o crescimento do PIB de 1% (TsT), em linha com a previsão do Boletim Macro FGV IBRE de 0,9%, esperamos desaceleração da atividade econômica ao longo dos próximos trimestres e em 2023.