FGV EAESP - GVpesquisa - Relatórios Técnicos

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Taylor rule in Brazil
(2009) Bueno, Rodrigo de Losso da Silveira
In this paper, we use the Taylor Rule to characterize empirically the Brazilian monetary policy before and after its major and succesful stabilization plan, Real Plan, launched in 1994. Specifically, we show how the inflation coefficient has changed after the stabilization plan was carried out. This is a natural experiment to test theories surrounding the Taylor Rule in which monetary instability is characterized by an inflation coefficient less than one, whereas monetary stability will have a greater than one coefficient (seeWoodford’s (2003)). Very suprisingly the paper shows that the inflation coefficient has remained less than one even after the stabilization. Our results are quite robust with respect to different samples, lags of variables, proxies for GDP, proxies for potential GDP and even with respect to econometric methods (see Bueno (2005a, 2005b)). The implications are very important both theoretically and empirically. First, it shows some gap in theory that deserves further investigation. Second, it suggests that the inflation targeting regime has been uneffective in Brazil confirming a feeling largerly spread among Brazilians.
Putnam, Sen e Smith: uma reflexão crítica sobre a teoria econômica neoclássica
(2009) Lima, Luiz Antônio de Oliveira
A proposta deste trabalho é de, a partir de uma crítica da dicotomia juízos de valor/juízos de fato, realizar uma reflexão crítica sobre a 'Teoria Econômica' convencional ou neoclássica e propor uma análise econômica baseada na superação daquela dicotomia. De acordo com Amartya Sem (1999-2007), a análise econômica tem duas raízes: a primeira relacionada à ética e à concepção política, a qual apesar de levantar questões irredutíveis de análise econômica, tem sido desqualificada pela análise econômica moderna, por ser considerada 'não científica' e a outra concepção, a abordagem de engenharia, desenvolvida a partir da análise de estados do sistema econômico, e que procurou basear-se grandemente na 'análise estática' da Física. Este é o veio principal da Teoria econômica convencional e que por causa de sua analogia com os sistemas físicos é considerada 'científica'.
Processos de internacionalização das empresas brasileiras
(2009) Mariotto, Fábio L.
The research work reported here aimed at characterizing the internationalization processes of Brazilian small and medium-sized enterprises. Analysis of a sample of 52 Brazilian exporting SMEs showed that their international expansion has characteristics that are peculiar and in many aspects in disaccord with what is described in the international literature on the internationalization of SMEs. The interpretation given here to these results leads to a new understanding of this phenomenon and raises unprecedented issues for further investigation.
Políticas e práticas de gestão de pessoas: investigando as abordagens estratégica e institucional
(2009) Lacombe, Beatriz Maria Braga
Several observers have pointed that the research in Human Resource Management has predominantly adopted a functionalistic and positivistic approach, in which it is assumed to be possible to establish clear strategic objectives and the means to achieve them – this approach has been called Strategic Human Resource Management (SHRM). This paper investigates HRM policies and practices from an institutional point of view. Results show that institutional forces like unions, legislation and clients may exert great influence in the shaping of HRM policies and practices. Therefore, policy elaboration and implementation cannot be considered a straightforward process. Results also suggest that these institutional forces may have different weights for the different sectors: clients may have great influence in service organizations; for capital intensive industries, coercive and normative forces may be more important.
Pesquisa e desenvolvimento (P&D) em clusters empresariais
(2009) Figueiredo, Jeovan de Carvalho
Nos clusters empresariais, a proximidade geográfica e cultural pode viabilizar o acesso especial a relacionamentos pessoais, qualidade em informação, e fortes incentivos ao aumento da produtividade e da inovação. Esses benefícios são importantes não só para as empresas em concorrência, mas também para as demais organizações do entorno. A partir deste quadro de referências, esta pesquisa tem como objetivo determinar como as atividades de pesquisa e desenvolvimento (P&D) podem ser utilizadas estrategicamente pelos agentes econômicos localizadas em um cluster de empresas exportadoras e intensivas em conhecimento. A pesquisa, que estudou 18 empresas âncoras do cluster de tecnologia da informação e comunicação (TIC) da região metropolitana de Campinas (RMC), revelou que os benefícios da localização são aproveitados pelas empresas, e de forma estratégica, pois resultados relacionados ao aumento da competitividade da operação no Brasil podem ser observados na amostra estudada.
Parâmetros e indicadores de dimensionamento de pessoas em hospitais
(2009) Picchiai, Djair
The present work is an inquiry about how measure the necessary quantity of professionals in hospitals using quantitative indicators and parameters. Its objective is search and consolidates time standards, parameters and indicators from technical literature about sizing human resources in hospitals. It look for relate parameters and indicators with conditioning variables of how determinate human resources size in hospitals principally using indicators as number of beds and hospital production.
Padrões de crescimento econômico e seus impactos sobre a desigualdade
(2009) Garcia, Fernando
A presente pesquisa investigou a relação entre crescimento econômico e distribuição de renda na América Latina e nos países em desenvolvimento. Ao contrário da literatura sobre o tema, a qual busca estabelecer uma relação causal entre desigualdade e crescimento, a preocupação foi identificar as conseqüências de distintos processos de crescimento econômico sobre a distribuição funcional e pessoal da renda. Como se sabe, o crescimento econômico provêm da acumulação de fatores produtivos e do aumento da produtividade. Nesse sentido, foi possível diferenciar os impactos sobre a distribuição de renda de um crescimento baseado na acumulação de capital daquele baseado em ganhos de produtividade. Esses aspectos deram uma compreensão melhor do processo de crescimento econômico e permitiram avaliar os efeitos de transformações políticas e institucionais sobre o crescimento e a distribuição de renda. A análise empírica centrou foco em dois temas: os efeitos das reformas econômicas na América Latina sobre o crescimento e a distribuição de renda da região; e os efeitos da abertura comercial e financeira mundial sobre o crescimento econômico e a distribuição de renda nas economias em desenvolvimento em seu conjunto.
Observatório de gestão: práticas gerenciais em empresas brasileiras
(2009) Brito, Luiz Artur Ledur; Wood Junior, Thomaz; Motta, Caio; Vieira, José Tomás; Padrão, Luís Carlos
The relationship between management practices, competitiveness and performance is a topic of great interest among scholars in the fields of strategy, operations management, people management and organizational studies. This research examined the use of management practices in small and medium size manufacturing companies in Brazil. It was developed from a research model developed by Bloom and Van Reenen (2007), that was already applied in several countries. A semi-structured questionnaire was used in telephone interviews with operation managers from a sample of companies selected after statistical criteria. This research contributes for management practice and theory. Concerning management practice, this research identifies differences between Brazilian companies and companies from developed countries, indicating tracks for improvement of management practices. Concerning management theory, this research presents the implementation in Brazil of a combined methodology of inquiry, one that blends qualitative and quantitative methods. In addition, the work created a database for future research on the relationship between management practices and performance.
Novas mídias e mercado da experiência: um estudo da indústria de videogames
(2009) Fontenelle, Isleide Arruda
Videogames are revolutionizing the digital entertainment culture, turning, now, U$27 billion dollars per year, more than the Hollywood Industry could collect in 2004 at box offices. Viewed by some critics as an art, by others as an escape and as a therapy by some psychologists, videogames show a lot of elements that could help us to draw a picture of some central changes in our interactive entertainment culture at the beginning of this century. In this research, videogames are taken as a paradigm of the access economy, which is a product of interaction between technology, market and culture. This could have enable the formation of the net economy, promoting a different environment for capitalism: no longer the market of buying and selling – that, for a long time referred to something geographically limited – but the cyberspace, something virtual, related to time, and that promotes the exchange of information and experiences. As a first phase of this more comprehensive project, this part will focus on accounting for the history of videogame industry: when, where, how e why it appeared and what are its contemporary implications, e.g. we will be dealing with a preliminary bibliographical account of the advent of the videogame industry, taking it as a new form of entertainment – which is at the same time digital and interactive – trying to understand the logic that underlines the subjectivity that corresponds to it.
Negociação distributiva: o comportamento do executivo brasileiro
(2009) Leite, Jaci Corrêa
This report describes a research comprehending more than 1,100 pairs of students from executive education courses, who performed an exercise simulating a distributive negotiation. The records were collected from August of 2002 through December of 2004. The found results confirm some expectations from the literature, but they also reveal surprising issues, such as the fact that, in a distributive negotiation, the final outcome has only a little (if any) influence on the players’ satisfaction. Also surprising was the finding that, in opposition to the common sense, the players’ satisfaction is positively correlated to each other. We also found that the starting offer influences the final result, but less than the counteroffer does. These three major findings allow the development of some tactics for results optimization in distributive situations.
Making decisions in the absence of clear facts
(2009) Georgiou, Phokion Sotirios
The effectiveness of a decision maker is not demonstrated through access to better or more information. Effectiveness is demonstrated in an ability to use, more resourcefully, whatever limited information is available, and to portray its implications more usefully. This paper demonstrates how decision makers can make systemic decisions in situations characterized by extremely limited information and, furthermore, what form such decisions take.
Lições fora de casa: imigração como forma de aprendizado
(2009) Martes, Ana Cristina Braga
Quando retornam aos seus respectivos países de origem, parte significativa dos imigrantes leva consigo bens físicos – especialmente economias em dinheiro – contatos sociais e uma grande experiência de vida. Expostos a novos aprendizados, têm a possibilidade de aumentar seu 'capital cultural e social'. Viver em outro país e conhecer outras formas de sociedade é parte da motivação individual e do imaginário social da condição imigrante. Geralmente impulsionados por necessidades econômicas, os emigrantes brasileiros saem do país aspirando um breve retorno. Com esta finalidade, enviam dinheiro periodicamente para compra de imóveis, ou outra forma que lhes permita abrir um pequeno negócio ao voltarem. Muitos deles sonham em fazer uso das habilidades e conhecimentos adquiridos no exterior para abrir seu próprio negócio, ou desenvolver uma nova aptidão (ou estilo) de trabalho. O objetivo geral desta pesquisa é compreender de que modo os brasileiros retornados estão 'empreendendo' a rica experiência de vida que a emigração a eles proporcionou, tanto em termos de capital físico quanto capital cultural, assim como conhecer as dificuldades e potencialidades a serem exploradas, tendo-se em vista as remessas em dinheiro e o uso das habilidades adquiridas nas localidades para onde retornam.
Insider trading e governança corporativa: o perfil e prática dos insiders de empresas de governança corporativa diferenciada da BOVESPA
(2009) Rochman, Ricardo Ratner
O assunto insider trading é bastante polêmico há muito tempo, como, exemplo disto se tem o Securities Exchange Act of 1934 sobre Insider Trading nos Estados Unidos, e a discussão continua nos dias de hoje com casos como da Ambev e da Martha Stewart em 2004. Este trabalho apresenta o levantamento de dados, e inferências sobre as operações realizadas pelos insiders das empresas com ações negociadas na Bovespa, que são classificadas como de governança corporativa diferenciada. Os dados aqui apresentados mostram que os insiders, como definidos pela instrução CVM 358 de 2002, são agentes bastante ativos no mercado de capitais brasileiro. O perfil das operações com títulos transacionados pelos insiders infere que a diretoria vende mais títulos do que compra, ao contrário dos controladores e conselheiros; que os insiders das empresas do nível 1, de menores exigências e restrições de governança, são mais ativos em operações no mercado do que seus pares nas empresas de nível de governança maior. Também foram constatados indícios de operações realizadas pelos insiders que resultaram em retornos excedentes aos esperados estatisticamente significativos.
Economic impacts from PIS-COFINS reform evaluated with a general equilibrium model
(2009) Cury, Samir
Neste artigo é apresentada uma avaliação dos impacto da reforma tributária do PIS/PASEP e da COFINS, que passaram a ser coletados através de dois regimes associados aos fluxos domésticos (cumulativo e não cumulativo - misto) e a incidir sobre importações de bens e serviços. A metodologia adotada utiliza um modelo de Equilíbrio Geral Computável (CGE), adaptado para as novas características do sistema fiscal e especificado para simular os impactos sobre indicadores de bem-estar no Brasil. Estes impactos foram avaliados em duas etapas: a mudança do regime cumulativo para o novo regime tributário e a reforma completa. Os resultados mostram que esta reforma teria provocado deterioração dos indicadores macroeconômicos, de mercado de trabalho e de bem-estar.
Impacto de propostas de redução de tarifas em bens não agrícolas (NAMA)
(2009) Lima, Ana Lúcia Pádua; Goldbaum, Sergio
The study aims to assess the impacts of a formula-based tariff reduction of non-agricultural goods on Brazilian economy, using a multi-region and multi-sector computable general equilibrium (CGE) model. We used a Swiss Formula tariff cut, considering three different coefficients. The CGE model used in the simulation was the Global Trade Analysis Project (GTAP) and all tariff shocks were calculated from MAcMap database. Besides analyzing macroeconomic and sector results, we have tested the sensibility of the result regarding Armington elasticities increase and the implementation of a simplified agricultural tariff liberalization.
Full IFRS x lei 11.638 (1ª fase) x lei 6.404: impacto esperado nos resultados de 2010 a partir das empresas que se anteciparam
(2009) Santos, Edilene Santana
Este estudo objetiva estimar o impacto esperado do full IFRS no resultado de 2010 a ser reportado pelas empresas brasileiras, a partir da análise das companhias que voluntariamente anteciparam sua adoção nos relatórios de 2008 ou 2009. É aplicado o inverso do 'Índice de Conservadorismo' de Gray (1980), renomeado 'Índice de Comparabilidade' por Weetman et al. (1998), para determinar o impacto da transição entre os três conjuntos normativos no processo de convergência: da lei 6.404 para a lei 11.638 (primeira fase da transição), da lei 11.638 para o full IFRS (última fase da transição), bem como do processo total (da lei 6.404 para o full IFRS). Os resultados encontrados são consistentes com a hipótese de conservadorismo da contabilidade brasileira preconizado por Gray (1988), sendo apurados aumentos médios no lucro reportado de 44% no exercício de 2007 e de 64% em 2008 e, no patrimônio líquido, de 8,7% em 2007 e 21% em 2008 (todos significativos a pelo menos 5%, exceto o patrimônio líquido de 2004). O estudo também apurou um aumento incremental médio no lucro de 31% em 2007 e de 38% em 2008 (ambos significativos a pelo menos 10%) e de 6,8% e 51%, respectivamente, no patrimônio líquido de 2007 e de 2008 das empresas analisadas (embora só o de 2008 seja significativo a 5%). Assim, prevê-se um novo aumento no lucro e patrimônio líquido das empresas nos relatórios a serem publicados em 2011 em decorrência da aplicação da fase final da convergência para o full IFRS.
Finanças corporativas: gestão de risco e abertura de capital
(2005) Saito, Richard; Pereira, João André Calviño Marques
Este artigo examina quatro processos de bookbuilding no mercado brasileiro de ações executados por um banco de investimento, no período de 2003 a 2004. Em um processo de bookbuilding, o banco intermediário possui o poder de discricionariedade na fixação do preço de oferta e na alocação das ações aos investidores. Analisamos os determinantes da alocação e encontramos indícios da formação de mecanismos para induzir os investidores a revelarem informações superiores, porém fica claro que a preocupação com controle, liquidez do mercado secundário e com a participação de investidores de curto prazo (flippers) exercem influência mais intensa nesses critérios. Também encontramos diferenças entre resultados na alocação em (a) abertura de capital e (b) aumento de capital com emissão primária, mas em ambos os casos há uma tendência ao favorecimento a investidores de longo prazo.
Ensino e pesquisa em administração
(2009) Bertero, Carlos Osmar
Nenhuma área de ensino assumiu tamanha dimensão em nosso país como a de administração em suas diversas opções de empresas pública e privada, que por sua vez acabam se desdobrando em especificidades funcionais e de setores como marketing, finanças, hospitais, turismo, pequenas e médias empresas e assim interminavelmente. Também se tornou área preferida para a nova modalidade que são os cursos seqüenciais. Está entre as que registram maior número de matrículas na graduação e isto sem considerar a expansão da pós-graduação em mestrado e doutorado e da especialização, incluindo cursos de 'lato sensu' e ainda o imenso campo da educação executiva. A escolarização da administração, ou seja, o fato de se tomá-la como um conjunto de conhecimentos e habilidades que são ensinados no sistema escolar e que podem ser ensinados e apreendidos é relativamente recente. Embora a administração enquanto atividade humana se perca nas brumas dos séculos, há pouco tempo se cogitou que fosse objeto de escolarização e ainda mais no interior da universidade.
Empresas como agentes de benefício para o mundo: reflexão sobre visões de futuro no Brasil
(2009) Domingues, Ideli
The objective of this research consisted in exploring the common factor of visions of the future in three segments of the São Paulo community (executives, social entrepreneurs and thinkers), especially with respect to possible cooperative alliances between the world of business and society as a whole, as well as the strategies used to fulfill them. We investigated whether, with their experience of life, the interviewed subjects practiced their visions of the future; what were the common aspects of these visions regarding the future and the future of business; the strategies used to fulfill these common visions perceived as positive and how they could contribute for the discovery of a cooperative relation between business and society. We had 30 interviews (10 from each segment), in accidental sample, recorded and later submitted to an analysis according to Enrique Pichon-Rivière’s Social Psychology referential, with the inclusion of some indicators of the interactive process (cooperation, communication and telecommunication) and of the reaction of the interviewed and interviewers in relation to the applied contents (transference and counter-transference). We based ourselves on the Appreciative Investigation protocol of the project 'Business as an Agent of World Benefit' of the 'Weatherhead School of Management' and concepts converging with the adopted referential with respect to the intergame between man and the world, the protagonism, the story telling, the project as a plan for the future and the creation of new metaphors. Regarding the imagined future, as a unanimous result we have the concern with the environment; the change of values (with the revisiting of the welfare notion, the 'subjective deaths' by prejudice, the expanded reception of the health professionals and health as a value); the interconnection (present in the accounting world, in the fair economic models, in the vision of the administrator as a statesman, in the integration between the 'inside and outside of the business', in the conscience of wealth as a global and not individual measure, in ethics, in the volunteering by conscience, in the concern with the environment, with oneself and with the other as well as with life and death); coherency, linking and listening (focused on the quality of the relationships and not of technology, on honoring the other, on the sharing of experiences, on the giving/receiving between business and community, on the good care of children and adults); inclusion/exclusion (with the creation of intentionally inclusive public spaces and the effective inclusion of the excluded in the company); education (through the reasoning that deals with the current linearity and stimulates the thinking on complexity, through the acknowledgement of every day’s healthy and constructive perspectives, and through the formation that involves managers, entrepreneurs and communities, including knowledge, ethics and gratitude); interiority (soul of the business, intuition, transcendence as a differential that influences a new perception of profit, holiness of life, encounter with oneself); profit (review of this concept with the focus on life, on welfare, and in the grounding of people); consumption/consumer (in relation to the change in the way of analyzing intelligent investments, a new vision of poverty); long term (connected to sustainability, to people’s self-valorization and to the education of the employees). Among the many planned strategies used in the different segments, we can mention the intention of inclusion in public spaces by several agents, the review of the welfare concept, the shared benefits, the more precocious inclusion of youngsters in the world of business not as a form of exploitation, the incentive of leadership attitudes in young people for the new world and long term, as a topic to be deeply analyzed. As for the relation between business and society, it seems that these segments are not very clear on the role performed by the companies, by the NGOs and by the communities. Issues emerge on the need for expansion of innovating ideas by non-lucrative institutions, the need of strengthening civil society, of a new concept of social organization, of the NGOs not being necessary any more, of the solidary communities to be considered as legal institutions and of the expansion of the sense of social responsibility, extended to the ecosystem.
Efeitos da especulação no caixa da empresa
(2009) Sheng, Hsia Hua
As pesquisas acadêmicas têm feito pouco ao fenômeno da especulação. No entanto, as operações de especulações tiveram papel muito importante no desempenho financeiro das empresas no último ano, principalmente nas empresas que lidam com commodities. O objetivo desse artigo é modelar a especulação em um processo teórico de maximização de valor, para analisar como essa operação pode afetar o caixa da empresa. Após a análise das principais correntes de pensamentos de gestão de caixa corporativo, o modelo de Almeida, Campello e Weisbach (2002) foi utilizado como base para incorporar o elemento da especulação. O modelo adaptado sugere que a fração de fluxos de caixa retido pelas empresas que usam derivativos para especulação em um determinado estado é influenciada pela expectativa do administrador em relação ao estado futuro da economia. Além disso, o modelo também sugere o problema de over investment na gestão de caixa das empresas.

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