Repeated Trade with Divisible Goods

Analisamos um problema de seleção adversa em negociação repetida com contratos divisíveis e valores interdependentes. Um indivíduo informado encontra sequencialmente contrapartes de vida curta. O indivíduo escolhe uma quantidade para negociar, e as contrapartes competem em preços após observar todo o histórico de negociações. Propomos uma regra simples de formação de crenças e mostramos que, sob separação, ela é equivalente ao refinamento D1. O equilíbrio é único, separador e dependente da história. Nos períodos iniciais, os incentivos dinâmicos ampliam a distorção estática: antecipando que tipos piores podem imitá-los para obter preços melhores no futuro, quase todos os tipos de indivíduos distorcem mais as quantidades em relação ao benchmark estático. À medida que o histórico público se acumula, o valor marginal de sinalização adicional diminui, e as alocações se movem monotonamente em direção ao first-best. Conforme o horizonte do jogo aumenta, as alocações dos períodos finais convergem para a alocação eficiente. Mostramos que a repetição das negociações enfraquece endogenamente o papel sinalizador da retenção ao longo do tempo. Ilustramos os resultados em três aplicações: seguros, financiamento e mercado de trabalho.