The illiquidity component of corporate bond spreads

dc.contributor.advisorSilva, André de Castro
dc.contributor.affiliationFGV
dc.contributor.authorDyskant, Lucas Bubman
dc.contributor.memberGonçalves, Edson Daniel Lopes
dc.contributor.memberGlasman, Daniela Kubudi
dc.contributor.unidadefgvEscolas::EPGEpor
dc.date.accessioned2017-12-08T17:08:53Z
dc.date.available2017-12-08T17:08:53Z
dc.date.issued2017
dc.description.abstractWe find that illiquidity remains a major factor in explaining corporate spreads. Illiquidity is second only to the credit risk itself. This effect is surprising given that the corporate debt trading activity has more than doubled in the US since the financial crisis of 2008. Longer bonds are substantially more illiquid than shorter bonds as one additional year in time to mature dries liquidity by 16%. We regress monthly cross-sectional corporate yield spreads on our return-based illiquidity measure, controlling for other variables such as the CDS spread and volatility. We find that a one standard deviation increase in illiquidity widens spreads by 26 basis points.eng
dc.description.abstractNós encontramos que a iliquidez remanesce um importante fator explicativo em spreads de títulos corporativos. A iliquidez é menos importante somente do que o próprio risco de crédito. Este efeito é surpreendente dado que o volume de negociação de dívida privada mais do que dobrou nos EUA desde a crise financeira de 2008. Títulos longos são substancialmente mais ilíquidos do que títulos mais curtos, uma vez que um ano adicional na maturidade seca a liquidez em 16%. Nós regredimos cross-sections mensais de spreads de taxas privadas em nossa medida de iliquidez baseada em retornos, controlando por outro fatores como o CDS e a volatilidade. Nós encontramos que um aumento de um desvio padrão na iliquidez aumenta os spreads em 26 pontos-base.por
dc.identifier.urihttps://hdl.handle.net/10438/19304
dc.language.isoeng
dc.subjectCorporate bondseng
dc.subjectIlliquidityeng
dc.subjectSpreadseng
dc.subject.areaFinançaspor
dc.subject.bibliodataTítulos (Finanças)por
dc.subject.bibliodataLiquidez (Economia)por
dc.subject.bibliodataDebênturespor
dc.subject.bibliodataTaxa interna de retornopor
dc.titleThe illiquidity component of corporate bond spreadseng
dc.typeDissertationeng
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