Policymakers endividados e com orçamentos limitados podem enfrentar choques inflacionários forçando-os a (i) aumentar as taxas de juros para manter a inflação em uma meta pré-anunciada ou (ii) aceitar inflação mais alta para reduzir os custos da dívida. Propomos um modelo de equilíbrio geral onde existe um trade-off intertemporal entre a política fiscal e a política monetária quando agentes olhando para frente, racionais e plenamente informados financiam déficits públicos. Mostramos que dúvidas sobre a credibilidade da meta aumentam a inflação esperada e pressionam um policymaker altruísta para atender às necessidades fiscais com inflação, deprimindo o consumo privado e o PIB. A contínua indisciplina fiscal inevitavelmente faz com que a inflação ultrapasse a meta, pois o policymaker não consegue coordenar as expectativas.