Comunalidade na liquidez: uma explicação do lado da demanda com dados do mercado brasileiro
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Data
2019-02-07
Autores
Orientador(res)
Sanvicente, Antonio Zoratto
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Resumo
Partindo da hipótese de que os gestores de fundos de ações reagem de maneira similar às informações públicas, se baseiam nas mesmas fontes de informações e frequentemente seguem o mesmo estilo de investimento, encontramos evidências de que a demanda por liquidez das negociações dos fundos de investimentos em ações são uma fonte da comunalidade na liquidez das ações. Analisando as negociações realizadas por 196 fundos de ações no período de janeiro 2013 a dezembro 2017 foi medida a influência destas negociações sobre a movimentação comum na liquidez das ações que integravam o portfólio destes fundos. Em um processo de dois passos, verificamos a existência de uma relação positiva entre o volume percentual negociado pelos fundos e a variação na liquidez das ações. Também obtivemos evidências de que nos períodos em que os fluxos agregados dos fundos de investimento possuem um movimento negativo, há uma pressão maior sobre a movimentação comum da liquidez das ações do que quando existe um movimento positivo no fluxo agregado destes fundos.