Prêmio de risco por tamanho na avaliação de small caps: uma survey com gestores e analistas do mercado brasileiro
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Data
2023
Autores
Orientador(res)
Colombo, Jéfferson Augusto
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Resumo
Esta dissertação desenvolve, valida e aplica uma survey com analistas e gestores de carteiras no Brasil, com o objetivo de entender suas percepções quanto ao uso ou não de um prêmio de risco adicional ao de mercado na avaliação de small caps. As respostas, coletadas entre fevereiro e março de 2021, formaram uma amostra de 57 participantes. Na amostra geral, identificou-se que a maioria dos respondentes (77,2%) entende que na avaliação de small caps deve de fato ser incluído um prêmio adicional. A aplicação de regressões logísticas multivariadas revelou que, ceteris paribus, há diferenças estatisticamente significantes entre cargos nas crenças quanto ao uso de prêmio de risco adicional de tamanho. Especificamente, relativo à categoria de referência (analistas sell-side), gestores de recursos são menos propensos a acreditarem que o uso de prêmio adicional é apropriado para avaliar small caps. Não foram encontradas evidências de que experiência em análise ou gestão, nível escolaridade ou especialização da asset em small caps afete a propensão a acreditar que um prêmio adicional ao ERP é adequado na avaliação de small caps. Tais resultados jogam luz sobre as percepções e as práticas de gestores de recursos e de analistas no Brasil, tanto do buy-side quanto do sellside, quanto ao prêmio de risco adicional por tamanho.