Modelo de aplicação da teoria de opções reais: uma importante ferramenta para endereçar as tomadas de decisões no cenário de transição energética

Abstract

A transição energética se refere a gradual mudança da matriz energética focada nos combustíveis fósseis, o que inclui óleo, gás natural e carvão, para uma matriz mais limpa, com uma menor emissão de gás de carbono abarcando fontes de energia renováveis, como: energia eólica, solar, hidrogênio, entre outros. Em meio a esse cenário de grandes mudanças e, consequente incerteza, as grandes empresas focadas na exploração e produção de óleo e gás precisam estar prontas para responder aos desafios e as escolhas a serem feitas para construir um portfólio de negócios capaz de endereçar uma eficiente política de transição energética e baixa emissão de carbono. A avaliação de ativos por opções reais é um modelo capaz de valorar o ativo levando em consideração as incertezas dos fluxos de caixa futuro da companhia, bem como a de trazer flexibilidade gerencial para a tomada de decisão. Este trabalho de dissertação irá conceitualizar a técnica e aplicá-la a um caso prático de pesquisa e desenvolvimento da tecnologia HISEP®, tecnologia desenvolvida e patenteada pela Petrobras, a fim de exemplificar o emprego da técnica e suas vantagens ao tratar as incertezas e a flexibilidade gerencial para tomada de decisão.

The energy transition refers to the gradual shift from the energy matrix focused on fossil fuels, which includes oil, natural gas and coal, to a cleaner matrix, with a lower emission of carbon gas embracing renewable energy sources, such as wind, solar, hydrogen, among others. Through out of this scenario of major changes and, consequent uncertainty, large companies focused on oil and gas exploration and production need to be ready to respond to the challenges and choices to be made to build a business portfolio capable of addressing an efficient energy transition policy and low carbon emissions. Asset valuation by real options is a model capable of valueing the asset taking into account the uncertainties of the company's future cash flows, as well as bringing managerial flexibility to decision making. This dissertation work will conceptualize the technique and apply it to a practical case of research and development of HISEP technology®, technology developed and patented by Petrobras, in order to exemplify the use of the technique and its advantages when dealing with uncertainties and managerial flexibility for decision making.