The impact of cyclicality on firm performance: evidence from an accounting and stock market perspective
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Data
2024-06-13
Autores
Orientador(res)
Norden, Lars
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Resumo
Esta tese busca quantificar o impacto da ciclicidade das firmas em sua performance contábil e no mercado de capitais. Para isso, nós utilizamos uma medida de ciclicidade com base na taxa de crescimento de ativos e de um conjunto de informações contábeis e do mercado de ações de empresas dos Estados Unidos de 1980 a 2022. Primeiro, estudamos os efeitos da ciclicidade na economia real, analisando a lucratividade e o risco das empresas ao longo dos ciclos, levando em consideração a ciclicidade das empresas, utilizando principalmente variáveis contábeis. Em seguida, consideramos o desempenho no mercado de capitais, o que representa um desafio adicional à nossa medida de ciclicidade, uma vez que os ciclos do mercado de ações refletem expectativas, que não são necessariamente coincidentes com os ciclos da economia real. Assim, nosso estudo amplia o conhecimento da ciclicidade ao considerar a lucratividade sob o ponto de vista contábil e de mercado. Além disso, também se aprofunda ao considerar não apenas a ciclicidade, mas também os seus componentes ortogonais em relação ao beta de mercado de cada empresa. Portanto, ao relacionar tanto Finanças com Economia, quanto Finanças Corporativas com Precificação de Ativos, nossa pesquisa contribui para a literatura e para os profissionais, como reguladores e supervisores, ao indicar a importância da suavização dos ciclos. Consequentemente, isto pode ajudar os governos e os reguladores a estabelecerem as melhores políticas que seriam eficazes em períodos de recessão e expansão. Para os investidores, ampliamos a compreensão da lucratividade contábil das empresas e também do mercado de ações ao longo dos ciclos de negócios.