Conteúdo informacional de insider trades: evidência empírica de retornos anormais
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Data
2021-03-26
Orientador(res)
Castro Júnior, Francisco Henrique Figueiredo de
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Resumo
Este estudo avalia a capacidade de agentes externos obterem retornos anormais através de uma carteira construída lendo sinais de negociações de agentes internos. Nós utilizamos a métrica do NPR (net purchase ratio) para qualificar os sinais conforme proposto por Cziraki et al. (2019) analisando dados do mercado brasileiro entre junho de 2008 e março de 2020. Encontramos estratégias em que é possível o agente externo obter retornos anormais significativos. Observamos retorno anormal significativo de 1,22% ao mês para um portfólio autofinanciado, ponderado pelo Market cap. e com ativos sendo mantidos em carteira por três anos. Resultados são estatística e economicamente significativos e indicam que existe informação pública que não é utilizada na precificação de ações.