Identificação de arbitragem no mercado brasileiro de juros através do modelo Epstein-Wilmott com crashes e reversão à média
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Data
2023-07-18
Autores
Orientador(res)
Maiali, André Cury
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Resumo
Este trabalho é realizado com a implementação do modelo Epstein-Wilmott que é reconhecido como um modelo de taxa de juros incerta que, ao contrário dos modelos tradicionais de juros estudados na literatura, adota uma abordagem não probabilística. É adicionado, ao modelo original, os conceitos de crashes na taxa de juros e reversão à média para torná-lo mais próximo à realidade da short rate brasileira. Utilizando dados do mercado, especificamente o CDI como short rate a ser modelada, o objetivo do modelo é encontrar um portfólio, considerando a pior trajetória possível da taxa de juros, que garanta resultados sem prejuízo caso essa trajetória ocorra. Além da implementação e exemplificação do modelo, foram conduzidos backtests para buscar compreender o impacto de cada parâmetro adicionado ao modelo para identificação de arbitragem com uso de hedge estático em contratos Futuros de DI. Em geral, os novos parâmetros demonstraram consistência, principalmente a taxa de equilíbrio, retornando resultados positivos quando corretamente utilizados. Quando foram utilizados valores inadequados resultados negativos foram observados nos backtests.