Efeito do despacho por oferta em sistemas predominantemente hidrelétricos: poder de mercado e segurança de suprimento no contexto colombiano
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Data
2025-07-11
Autores
Orientador(res)
Lisbona, Diogo
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Resumo
O mercado de eletricidade da Colômbia, caracterizado por sua alta dependência de geração hidrelétrica e por uma estrutura liberalizada, é vulnerável à variabilidade hidrológica e a eventos climáticos como El Niño e La Niña. Diferentemente de seus vizinhos na América do Sul, a Colômbia opera um mercado atacadista baseado em ofertas, no qual os preços de eletricidade são determinados a partir das ofertas dos agentes de geração. Essas ofertas incluem quantidades, representando a disponibilidade de geração do agente, e preços, que geralmente representam os custos variáveis de produção das usinas (ou custos de oportunidade para hidrelétricas) somados a um componente de prêmio de risco. No entanto, um dos principais desafios nesses mercados é separar o que de fato corresponde a parcela de custo variável da usina e a margem do agente relacionada a sua percepção de risco no mercado. Neste contexto, este estudo investiga os potenciais markups (margens) dos agentes no mercado atacadista de eletricidade colombiano por meio de uma análise contrafactual que simula um despacho baseado em custos de geração para um período de dez anos (Jan/2014-Mar/2024). Ao comparar os preços simulados do despacho por custo com os preços reais de mercado, foi identificado um markup médio que pode ser explicado por diferentes variáveis refletindo as condições do mercado em diferentes momentos. Modelos de regressão com variáveis explicativas de mercado foram estimados para analisar o comportamento desses markups ao longo do período analisado. Uma primeira conclusão que se pôde extrair desta análise é que os markups dos agentes aumentam em situações de escassez – aplicando um multiplicador mais elevado sobre os preços também elevados associados a momentos de El Niño. Uma segunda conclusão relevante diz respeito a um fato relevante ocorrido durante o evento de El Niño de 2023-24, quando houve um anúncio pelo governo de uma possível regulação de preço teto. Os resultados indicam que, em linha com o esperado pela teoria, a ameaça regulatória reduziu as ofertas de preço dos agentes, destacando o impacto das expectativas dos agentes na formação dos preços de eletricidade. Este estudo contribui para a compreensão da dinâmica de formação de preços spot, do comportamento dos agentes no mercado e das implicações regulatórias no setor elétrico colombiano, oferecendo insights relevantes para formuladores de políticas em mercados similares, dependentes de geração hidrelétrica e baseados em ofertas.
Descrição
Palavras-chave
Mercado de eletricidade colombiano Preços de eletricidade no mercado atacadista Hidrelétricas El Niño Despacho por custo Despacho por oferta Markup de preços de eletricidade Poder de mercado Mecanismo de price cap Colombian electricity market Wholesale electricity prices Hydropower El Niño Costbased dispatch Bid-based dispatch Electricity prices markup Market power Price cap mechanism