Exportações brasileiras e o preço do açúcar na ICE futures: evidências a partir de regressão linear múltipla

Abstract

O Brasil é atualmente o maior produtor e maior exportador de açúcar do mundo, responsável por 25% da produção mundial e por 50% da exportação mundial. Diante dessa relevância, este trabalho tem como objetivo avaliar o impacto das condições de oferta brasileira na formação do preço internacional da commodity, especificamente o contrato NY 11 negociado na ICE Futures. Os resultados são baseados em um modelo de regressão linear múltipla estimado na frequência trimestral no período entre 2007 e 2024. Concluímos que um aumento de 10% das exportações do produto brasileiro tende a pressionar o preço negociado no trimestre subsequente em 1%. Interpretamos economicamente como a redução do estoque global disponível para compra. A regressão utilizou como controles a taxa de câmbio USDBRL, a taxa de juros americana e o volume de contratos especulativos na bolsa.

Brazil is currently the largest producer and exporter of sugar in the world, accounting for 25% of global production and 50% of global exports. Given this relevance, this study aims to evaluate the impact of Brazilian supply conditions on the formation of the international price of the commodity, specifically the NY 11 contract traded on ICE Futures. The results are based on a multiple linear regression model estimated at quarterly frequency in the period between 2007 and 2024. We conclude that a 10% increase in exports of the Brazilian product tends to pressure the price traded in the subsequent quarter by 1%. We interpret it economically as a reduction in the global stock available for purchase. The regression used as controls the USD/BRL exchange rate, the American interest rate, and the volume of speculative contracts on the stock exchange.