Fatores determinantes para o desenvolvimento do mercado de emissão de dívidas: uma análise em painel
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Data
2020-07-17
Autores
Orientador(res)
Muinhos, Marcelo Kfoury
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Resumo
A partir do final dos anos 90, surgiram estudos que buscavam entender porque os mercados de dívida local em países emergentes eram menos desenvolvidos se comparados aos países mais ricos. Essa disparidade foi pronunciada durante as crises sofridas naquela época, quando alguns países viram suas dívidas em moeda estrangeira crescerem por conta da desvalorização cambial. Ao longo das duas décadas seguintes a situação desse mercado melhorou, porém ainda existem diferenças que motivam maiores estudos na área. Dessa forma, objetiva-se compreender quais fatores estão atrelados ao desenvolvimento, não somente do mercado de dívida local de países emergentes, mas também da dívida total, contemplando tanto emissões locais quanto internacionais de países emergentes e desenvolvidos. Através de uma base de 43 países, estudaram-se empiricamente, por meio do método GMM, os fatores determinantes para o desenvolvimento do mercado de dívidas e foi verificado que fatores macroeconômicos como spread da taxa de juros e dimensão econômica têm relação positiva. Este estudo apresentou duas novas variáveis que se mostram relevantes para o debate em questão: base de investidores diversificada e índice de liberdade econômica. Por fim, verificou-se que a base de dados Doing Business do Banco Mundial é relevante para mensurar os fatores relacionados à qualidade burocrática e ambiente regulatório para o mercado de dívidas global e se mostra como uma alternativa à base do ICRG.