Multiplicadores no Brasil em tempos de fragilidade fiscal

Abstract

O estudo analisa os multiplicadores dos gastos públicos no Brasil, considerando diferentes contextos fiscais — especialmente períodos de fragilidade e robustez das contas públicas. Utilizando um modelo econométrico (STVAR) com dados mensais, os autores mostram que o impacto dos gastos do governo sobre o PIB varia conforme a situação fiscal. Os resultados indicam que, em períodos de fragilidade fiscal (alto endividamento ou necessidade de financiamento), os multiplicadores são próximos de zero ou até negativos, sugerindo que o aumento dos gastos públicos tem pouco ou nenhum efeito sobre o crescimento econômico. Já em períodos de robustez fiscal, os multiplicadores são elevados, podendo superar 2, o que significa que o gasto público tem forte impacto positivo sobre o PIB.